2004.5.21


大势分析

后势仍将下探

周四大盘未能延续涨势，上午略作上扬后便逐步下探，尾盘以微涨报收，成交金额比周三缩减二成多，市场开始趋于谨慎。当日基本面并无刺激性消息，中小企业板块的相关制度出台受到市场广泛关注。
深圳证券交易所公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》，相关规则的完善显示深交所首批中小企业发行上市的步伐日趋临近。尚福林在出席“2004北京国际金融论坛”发表演讲前，透露“中小企业板块准备已经很充分，预计20天至1个月内首批企业可上市。” 中国证监会市场监管部主任谢庚还透露，将要在中小企业板块上市的公司暂时不会实行打包或集中发行股票的方式。
中小企业板块被认为是推进创业板市场建设的第一步，将通过深化改革和制度创新，为将来创业板市场的建设创造条件，是推进我国多层次资本市场建设的重要步骤。不过，在设立初期，中小企业板块的发行上市条件跟主板一样，还不会降低门槛，而且公司还要具备一定的成长性和科技含量。和主板市场的股票相比，目前发行上市条件的中小企业板块的股票更具想象空间。另外，中小企业板块中的小流通盘的特征对于市场资金也是颇具吸引力的。
针对市场可能出现的投机性炒作，深交所也在交易制度和信息披露制度方面采取了一系列抑制投机行为的措施，包括开盘价和收盘价的形成、增加交易席位披露的范围、扩大异常波动的区间等各项强化监管的措施，因此对于投机性资金有一定的限制性作用。从内容上看，相关规定还有进一步修订和补充的可能。
在广受关注的陈水扁“就职”演说中，他重申，对2000年就职演说的承诺和原则不变，过去四年没有变，未来四年也不会变，似乎在间接重申“四不一没有”的原则，模糊策略明显，没有刺激性言词。
市场热点方面，水务公司走势较强。在上海物价部门召开了排水费调整听证会，准备将居民的排水费上调40％后，北京也将在6月3日召开调整水价听证会，水价的上涨已成大势所趋。其余涨幅居前的股票没有呈现集中性热点，市场整体表现为普跌。
股指继续受到5日均线的压制，显示反弹受阻，后势将再度下探考验1529点附近的年线支撑。



热点聚焦

宏观调控见效 缘何跌势不止

周内基本面呈现宏观调控初显成效，使得市场预期经济软着陆可以取得成功，那么抑制投资过热是否真的如此立竿见影？大盘是否已经见底了呢？
首先，虽显调控效果，利空效应尚未完全释放。国家统计局最新统计显示，1-4月份，城镇固定资产投资增幅比今年1-3月回落5个百分点，其中4月当月投资增幅比3月份回落了8.8个百分点。中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊出席“2004北京国际金融论坛”时表示，我国在经济运行中也出现了一些新的矛盾和问题，中国政府已经采取了一系列措施，并已取得初步的成效。市场普遍认为后续再度抑制投资过热或收紧银根的可能性偏小。4月下旬以来，中央及各部门连续出台多项行政手段，进一步加大宏观调控力度，旨在确保政令畅通、相关政策落实到位，但改善商业银行的经营机制和监督地方政府的执政绩效并非短期内就可以彻底解决的。在督促商业银行和地方政府执行相关政策方面，还会出现一些配套措施，利空效应尚未完全释放。不过，诸多经济学者认为我国经济可以实现“软着陆”，给予了较好的预期，但关键还要看第三季度的经济运行态势，以考量经济是否已经降温至正常水平，那时才有望全面恢复投资者的入市信心。
其次，今后数月物价上涨压力较大，升息预期较高。国家统计局公布的月度居民消费价格指数报告显示，4月份居民消费价格指数比去年同期上涨3.8%，涨幅比3月份提高0.8个百分点，创1997年4月份以来的最高水平，说明通胀有所加剧。除了食品价格仍然是拉动居民消费价格上涨的主要力量外，服务项目成为拉动居民消费价格上涨的另一个动力。粮食价格仍然会在高位运行，禽蛋类价格有望保持涨势，公共服务面临较大的提价压力等，成为对物价上拉的主要因素。中国人民银行公布的《2004年一季度货币政策执行报告》中显示，在这次金融宏观调控中，人民银行注意密切观察物价的形势。中国人民银行行长周小川在出席“2004北京国际金融论坛”时说，现在是否需要加息还需进一步观察。此前，央行副行长吴晓灵多次表示，央行是否提高利率取决于CPI的增长状况。她曾表态，“CPI如果继续攀升，导致目前一年期的贷款利率5.3％实际为负的话，央行会适时考虑提高利率。”市场预期央行可能会进一步扩大贷款利率的上浮空间，存款利率即便上调，幅度也会很小，但对市场资金面会产生较大的影响，存在利空隐患。
再者，国际油价创新高，影响整体经济。受到中东局势紧张、夏季汽油需求强劲、库存趋紧的影响，纽约商交所原油期货创出23年的最高价位。国家发展改革委发出通知，决定自2004年5月18日起适当提高柴油价格，出厂价格每吨提高280元。这是在今年3月底国家适当提高了汽油和航空煤油价格，相应调高柴油价格，显示发改委对上调燃油价格十分谨慎，避免引起企业和居民的反弹。实际上，我国已经成为仅次于美国的原油进口大国，原油对外依赖度不断上升，2004年进口量将突破1亿吨。近期沙特阿拉伯、阿联酋等OPEC产油国表示可能增加原油产量，但各成员国之间并未达成共识，油价回调的空间有限。国际油价居高不下，国内燃油价格只能被迫水涨船高。石化企业由于原油成本上升，即便适当调高燃油价格，受益也不多。对于多数行业而言，燃油和化工原料价格的上升会使生产成本上升，效益下降。属于下游行业的化工和航油成本占运营成本三分之一的航空受负面影响最大。
最后，反弹过程频现套现行为，机构对后势态度谨慎。周一领跌的板块为石化股，周二为电力股和煤炭股，周三有所反弹但尾盘都出现放量回落的抛售迹象。这三个板块同属于能源类股票，在前一阶段的跌势中较为抗跌，基金在第一季度均有明显的增持迹象，但最近相继领跌，而且成交放量，显示机构投资者有减仓行为。周二上市的长江电力一般法人投资者配售部分占目前流通股本的三分之一，当日一度跌破市场预期的8.50元支撑，成交创出剔除上市首日以外最大成交量，周三也出现迅速拉高后的回落，凸现减仓行为。周四陈水扁在美国的压力下就职演说用词没有刺激性，市场在没有突发性利空的情况下，略作冲高后逐步回落，显示机构投资者并未明显的做多意愿。
诸多现象说明机构投资者对重仓股的套现意愿较强，对后势态度谨慎。




个股推荐


长春经开（600215） 总股本（万股） 35772
流通股（万股） 21497
项 目 2002年 2003年 2004年一季度
每股收益（元） 0.458 0.206 0.007
人均持股（股） 3015 2515 2547
投资建议（短线）：回调介入。
主营业务：长春经济技术开发区内的土地成片开发和城市基础、公益设施的建设。
推荐理由：公司十年来保持高速增长，已经成为长春市和吉林省的龙头企业，开发区内的汽车零部件、粮食深加工、光电信息、生物制药、新型建材等五大主导产业业已成型，发展潜力巨大。公司已经涉足新材料领域，出资3000万元参股组建以生产锂电子电池为主的长春经开能源技术有限公司。公司拥有优先开发土地使用权，具有东北振兴政策扶持的优势。从二级市场表现看，该股近期的调整基本到位，短线反弹可能性增大。建议投资者短线回调介入。






（000922）阿继电器 总股本（万股） 29843
流通A股（万股） 13430
项 目 2002年 2003年 2004年一季
每股收益（元） 0.09 0.04 0.01
人均持股（股） - 3708 3224
投资建议（短线）：回调即可介入。
主营业务：继电保护及自动化产品等
推荐理由：公司在电网改造方面有着极强的优势。近来对电价提升之后，一批电网公司极大的受益，反过来又促使了加快对电网的建设速度。公司作为生产二次电力设备的知名企业，发展前景乐观。二级市场上，该股在前期电力设备股上涨时并没有突出表现，但近期在大盘连续下跌时却表现抗跌，显然其蓄势完成，近期电价上调是直接性的利好，后市该股有向上突破欲望。可逢低介入。



个股跟踪



股票代码 股票简称 推荐日期 投资建议 跟踪建议
600152 维科精华 2004/4/28 中线 跟踪时间已到，退出。短线整理，观望。
000780 草原兴发 2004/4/29 中线 短线回档，持股。
600371 华冠科技 2004/5/10 中线 短线下跌，持股观望。
600114 宁波东睦 2004/5/12 中线 短线探底，持股观望。
600370 三房巷 2004/5/14 中线 短线回调，持股。
600723 西单商场 2004/5/17 短线 短线整理，持股。
000629 新钢钒 2004/5/18 中线 短线整理，持股。
000968 神州股份 2004/5/19 短线 短线整理，持股。
000709 唐钢股份 2004/5/19 短线 上档有压力, 卖出。



风险股


股票名称 股票代码 点 评
浙大网新 600797 放量下跌，卖出。
南方汇通 000920 老庄股，弱市整理，反弹减持。




异动股点评


沪市涨幅前五名点评

股票名称 股票代码 简 评
长百集团 600856 强势涨停.继续持股.
物华股份 600247 短线反弹,继续持股.
南宁百货 600712 放量上扬,持股观望.
青海华鼎 600243 冲高回落,抛压较重,注意风险.
中牧股份 600195 平台震荡,继续观望.



沪市跌幅前五名点评

股票名称 股票代码 简 评
宁波海运 600798 放量下跌，卖出。
中房股份 600890 庄股跳水，不介入。
彩虹股份 600707 走势偏弱,观望.
大连热电 600719 高位震荡,注意风险.
*ST天龙 600234 走势偏弱,观望.




深市涨幅前五名点评

股票名称 股票代码 简 评
陕西金叶 000812 短线企稳,继续持股.
银河创新 000519 放量上扬,观望为主.
烟台冰轮 000811 冲高回落,上档仍有压力,观望.
广西斯壮 000716 短线反弹,观望为主.
大连国际 000881 短线反弹,均线仍有压制,观望.



深市跌幅前五名点评

股票名称 股票代码 简 评
ST昆百大 000560 放量震荡，不介入。
*ST长风 000552 缩量整理，可介入。
阳光股份 000608 走势偏弱,观望.
世纪光华 000703 上档有压力,观望.
ST春都 000885 走势偏弱,观望.







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