一、基础案例

1、假设投资者提交市值100万元的股票与100万元现金作为进行融资融券交易的担保物，股票折算率为70%，融资保证金比例为100%。则投资者可以融资买入的最大金额为（B）。

A、200     B、170      C、160      D、212  

计算过程：（100+100*0.7）/100%=170

2、某投资者当前融资融券负债为50万元，信用账户的资产总额为60万元，维持担保比例为120%，证券公司通知投资者在约定的期限追加担保物（假设需追加维持担保比例为140%），投资者至少需要追加（C）万元现金或等值证券。

A、20   B、15   C、10   D、5     

计算过程：(60+x)/50=140%

3、某投资者信用账户中有150万元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为100%的证券A，则该投资者理论上可融券卖出约（C）万元市值的证券A。

A、212   B、176   C、150   D、112     

计算过程：150/100% =150

4、某投资者当前融资融券负债为50万元，信用账户的资产总额为60万元，证券公司通知投资者在约定的期限追加担保物（假设需追加维持担保比例为140%），投资者选择卖券还款了结部分债务使维持担保比例达到要求，投资者至少需要了结（C）债务。

A、15   B、20   C、25   D、30   

计算过程：(60-x)/(50-x)=140%

5、投资者甲向其信用账户提交了20万元现金和5000股“证券A”作为担保品。假设“证券A”市价为20元，其折算率为70%，“证券B”市价为10元，投资者甲以每股10元融资买入20000股“证券B”，此时其信用账户的维持担保比例是（B）。

A、225%   B、250%   C、300%   D、150%   

计算过程：(200000+5000*20+10*20000)/(10*20000)=250%

6、假设投资者信用账户有市值150万元的可充抵保证金证券A，融券卖出50万元的标的证券B，A和B的折算率均为70％，则维持担保比例为（D）。

A、100%   B、200%   C、300%   D、400%   

计算过程：(150+50)/50=400%

7、假设投资者提交市值200万元的股票A作为进行融资融券交易的担保物，折算率为50%，融资保证金比例为100%。投资者融资买入50万元的股票B，股票B融资保证金比例为80%，则保证金可用余额为（C）。

A、100   B、80   C、60   D、50    

计算过程：(200*50%)-(50*80%)=60

8、假设某证券公司公布的最低融资保证金比例为100%，现某投资者信用账户内有资金余额1万元、股票A为1万股（折算率为0.65，最新价5元）。该投资者拟以4元价格融资买入股票B（折算率为0.75），请问该投资者的保证金余额、最大可融资金额、可融资买入股票B数量分别为（B）。

A、42500元、50000.00元、10625股

B、42500元、42500.00元，10600股

C、60000元、70588.23元、15600股

D、42500元、56666.67元、12500股

计算过程：

保证金余额：10000+10000*5*65%=42500

最大可融资金额：42500/100%=42500

可融资买入股票数量：42500/4=10625，因为交易规则必须是100整数倍，所以为10600股

9、假设某投资者信用账户资金有100万元，授信额度为100万元，融资保证金比例为80%，该投资者可融资买入（B）金额。

A、70   B、100   C、125   D、200      

计算过程：MIN（（100/80%=125），100）=100

10、某投资者普通账户有现金200万元，信用账户已授信额度100万元，若融资买入股票A100万元，股票A融资保证金比例为80%，需提交（B）万元现金担保物？

A、70   B、80   C、90   D、100   

计算过程：100*80%=80

二、综合案例

某投资者进行融资融券交易，经过证券公司资格审核后开立信用账户，并向信用账户中转入浦发银行50万股，当前价格10元，转入资金500万元。

假设：某证券公司规定保证金比例为100%，最低维持担保比例为130%，交易所公布的浦发银行折算率为70%，证券公司对折算率和授信系数不作调整。

1、授信

融资融券授信额度上限＝Min(公司单一投资者融资融券业务授信额度风控预警阀值，投资者普通账户和信用账户净资产的2倍)。

根据以上公式进行计算：投资者授信额度不超过2000万元。

2、折算保证金

担保品折算保证金计算见表1

表1 担保品折算保证金

3、发生交易

(1)假设投资者以20元的价格融资买入中兴通讯25万股（假定融资保证金比例为100%）。执行该笔交易前，保证金可用余额为850万元。执行该笔交易后保证金可用余额计算如表2所示。

表2 执行交易后保证金可用余额的计算

此时账户的维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当时市值+利息及费用总和） =（500+50×10+20×25）/（20×25） =1500/500=300% 。

(2)假定以自有资金500万元，以5元/股的价格买入宝钢股份100万股，买入后保证金可用余额计算如表3所示。

表3 买入后保证金可用余额的计算

此时账户的维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当时市值+利息及费用总和） =（50×10+20×25+5×100）/（20×25）=1500/500=300%

(3)假定投资者以10元价格，融券卖出平安银行20万股（假定融券保证金比例为100%），卖出后保证金可用余额计算如表4所示。

表4 卖出后保证金可用余额的计算

此时账户的维持担保比例=（200+50×10+5×100+20×25）/（20×25+10×20）=1700/700=242.86%。

 4、通知补仓

1个月后，账户中的股票价格发生如表5中的变化。

表5 账户中股票价格的变化

此时中国平安的价格为20元/股。

假设期间应付的融资利息和融券费用合并为10万元。

此时账户的维持担保比例=1100/(20×25+20×20+10)=120.88%。

账户的维持担保比例已经低于130%，公司立即发出补仓通知。

5、投资者补仓

投资者接到补仓通知，需要在合同约定时间内补仓到维持担保比例≥140%的要求：

（1）采取卖券还款的方式提高维持担保比例。

假定须卖券金额为Y，则（1100-Y）/(20×25+20×20+10-Y)≥140%，Y=435万元

假定以6元/股全部卖出浦发银行50万股，以10元/股卖出中兴通讯13.5万股，共计得款435万元，用于还款。

（2）采取补现金或转入可充抵保证金证券的方式提高维持担保比例。假如直接转入现金Y万元，则维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用总和）=（1100+Y）/(20×25+20×20+10)≥140%

Y=174万元

因此，须转入现金174万元。

6、强制平仓

强制平仓分两种情况：

（1）当投资者在合同约定时间内未补缴担保品，证券公司将根据合同约定对投资者信用账户内资产发起强制平仓，直至维持担保比例≥140%。

（2）投资者到期未偿还融资金额或融券数量的，证券公司自下个交易日开始对投资者信用账户内的担保品进行强制平仓处理（融资的卖出证券、融券的则买入融券品种），在偿还融资融券负债、融资利息和费用以后，剩余部分资产留存于投资者信用账户内。